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当初疯抢小米融资份额,如今24家投资人最高亏了4成

2019年07月13日 00:05 来源:未知 手机版

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原标题:当初疯抢小米融资份额,如今24家投资人最高亏了4成 来源:苏说财经

作者:陶仔,编辑:苏文

小米的估值是个谜!

上市之前,小米是独角兽,估值吹到了1000亿美元。准备上市时,先放风2000亿美元估值试探市场,后来拟以1000亿美元估值同时在港股和A股上市。真正上市时,大陆CDR取消,港股上市遇冷,发行价定在了下限17港元,当日破发,收尾时市值只有465亿美元。

上市不到一年,2019年6月4日,小米股价跌破9港元,创8.91港元的新低,较发行价腰斩,市值跌至274亿美元。

(编者注:上市一周年后,小米股价在9港元上下徘徊,截至2019年7月12日收报9.44港元,较发行价17港元下跌四成有余,市值跌至2262.81亿港元,约289亿美元。)

估值的背后是投资人的成本,吹个高估值才能赚得高收益。

据媒体报道,2014年底,小米完成11亿美元E轮融资,估值达到450亿美元。若按年化8%的利率计算时间价值,2017年底小米的估值要高于566亿美元,投资人才不亏本。而这与2018年上市当日的465亿美元相比,有100亿美元的缺口;和最低点相比有200亿美元的缺口。

那么,这些投资人赚钱了吗?

只有赚得盆满钵满的投资人,才会不遗余力地为雷军吆喝,赚得利与名。雷军说过,刘芹这个投资人最初投资了500万美元,如今收益率达到866倍。雷军还说过,要让上市首日买入股票的投资人赚一倍。

雷军的这些话,几分真,几分假?我们就来测算下,小米的投资人谁在赚钱,谁在亏本?收益率又是如何?

1 哪些人投资了小米?

小米上市当天,许多大佬到场祝贺。有些是「业界劳模」雷军的朋友,有些是「天使投资人」雷军的粉丝,也有一些是「小米集团创始人」雷军的投资人。

热闹非凡的敲钟仪式,600人挤满了会场,除了在激扬演讲的雷军,我们也看到了刘芹(晨兴资本)、许达来(顺为资本)、王卫(顺丰控股)、邓元鋆(诺基亚成长基金)、童士豪(纪源资本)、邝子平(启明创投)等。随着这些大佬的亮相,一直非常隐秘的小米投资人也逐渐浮出水面。

翻阅着小米集团提交的联交所港股招股书(简称港股版)、证监会的CDR招股书(简称CDR版),我们第一次清晰地看到小米的融资历程,以及小米的各轮投资人。这和媒体之前的报道有不少差异,比如轮次的错位,E轮融资1亿美元,融资11亿美元的是F轮;比如,估值的简化表达,F轮分2次融资,只有第一次融资是按450亿估值融资的,估值在波动。

根据CDR版招股书,小米集团共有71个名义股东,其中11个代表了联合创始人。根据港股版招股书,小米集团共有69个名义股东,其中9个代表了联合创始人。也就是说,小米共有60个外部投资人。

将60个投资人再做分类,可以分为5大类。

小米集团发行股票,采用同股不同权的方式,发行了A类股票和B类股票,并将上市前的A-F轮融资列为优先股,发行后转为普通B类股票。此外,上市前夕,小米集团赠予了雷军6396万股B类股票,作为多年未得的奖励,按面值0.000025美元发行。

这可以理解为,每轮增发的优先股是给投资人的,而A类股票和B类股票是给团队的。拥有超级投票权的A类股票,只有雷军和林斌持有;B类股票,除了联合创始人持有,还有11个名义股东也持有,不过其中7个和雷军签署了代持协议,另外4个也与小米的关系密切。

比如,持有48.85万股B类股票的童士豪,他在2010-2013年间任小米集团的董事,且代表启明创投投资了小米,对小米的初期成长贡献较大。Gifted Jade limited代表的是顺为资本创始人许达来,Bright Inspiration holdings limited是顺为资本管理的一只境外基金。顺为资本曾一度被市场认为是小米的投资部门,可见其与小米的关系多么密切。还有一个仅持有B类股票的投资人是Powerful Era Limited,招股书里没有披露,我们也没有查到特别准确的代表人,但可以猜测与小米集团的创始人可能有关系。

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本文标签:小米 投资人 资本 港元 减持

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